盡管今年以來大型科技股引領(lǐng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)屢創(chuàng)新高，但許多人擔(dān)心股市估值過高，泡沫遲早會(huì)破。然而，投資咨詢公司ProShares Advisors的策略師Simeon Hyman認(rèn)為這種擔(dān)憂可能沒有必要。他表示，與20年前相比，股市杠桿率已大幅降低。

在一份最新報(bào)告中，Hyman承認(rèn)美國(guó)股票估值偏高。當(dāng)前市盈率約為25倍，高于歷史平均水平18至20倍。其他指標(biāo)也顯示市場(chǎng)估值達(dá)到歷史極端水平。但他指出，低市場(chǎng)債務(wù)水平可以降低高市盈率帶來的風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的凈債務(wù)/EBITDA從20年前的5倍降至現(xiàn)在的1倍左右。這表明如今的股市更多依賴資產(chǎn)回報(bào)而非債務(wù)推動(dòng)的增長(zhǎng)，顯示出潛在的盈利能力。

Hyman表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)杠桿率下降和目前強(qiáng)勁的盈利能力表明，部分股市繁榮可能是理性的。不過，今年市場(chǎng)的緊張狀況讓投資者感到不安，包括David Einhorn在內(nèi)的華爾街重量級(jí)人物也對(duì)此表示關(guān)注。Einhorn警告稱，交易員正在推動(dòng)幾十年來最昂貴的市場(chǎng)。但這并不意味著市場(chǎng)存在泡沫，分析師普遍認(rèn)為投資者應(yīng)繼續(xù)投資美國(guó)市場(chǎng)。近期有關(guān)股市回調(diào)的呼聲有所增加，尤其是如果“科技七巨頭”出現(xiàn)大幅回調(diào)的話。

投資咨詢公司Powers Advisory Group的執(zhí)行合伙人馬特·鮑爾斯建議，鑒于大型科技股的高度集中，2025年的盈利缺失可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成影響。因此，即使科技股漲勢(shì)依然強(qiáng)勁，投資者明年也應(yīng)強(qiáng)調(diào)多元化。

投資者仍然看好明年的美國(guó)股市。華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將繼續(xù)攀升，年終平均目標(biāo)價(jià)約為6,539點(diǎn)，這意味著該指數(shù)還能較當(dāng)前水平上漲約10%。