7月13日，A股全市場(chǎng)大幅回調(diào)，全天成交2.83萬(wàn)億元。國(guó)金資管全球研究部負(fù)責(zé)人王斯杰表示，近幾日市場(chǎng)的波動(dòng)主要由科技獲利盤回吐造成，交易擁擠、資金共識(shí)過(guò)于一致及脆弱的交易結(jié)構(gòu)都可能是調(diào)整的原因。展望后市，雖然短期市場(chǎng)維持高波動(dòng)震蕩的風(fēng)險(xiǎn)在增加，但不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為AI等科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)尚未結(jié)束，對(duì)年內(nèi)A股整體并不悲觀。

中郵證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃付生指出，本次下跌并非國(guó)內(nèi)基本面走弱，而是外部利空沖擊疊加高位籌碼集中兌現(xiàn)形成的共振調(diào)整。市場(chǎng)調(diào)整主要有兩大誘因：一是海外科技鏈同步走弱帶動(dòng)資金出逃，韓國(guó)算力、存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)大幅下挫，北向資金集中拋售AI高位龍頭；內(nèi)資跟隨外資同步了結(jié)獲利盤，科技板塊成為主要拋壓出口。二是美伊對(duì)峙升溫打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，油價(jià)上行引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中下游企業(yè)成本承壓的擔(dān)憂，資金主動(dòng)降低股票倉(cāng)位，轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)品類。

當(dāng)前正處于半年報(bào)披露窗口期，AI板塊前期漲幅巨大、籌碼高度擁擠，外部利空恰好成為資金集中離場(chǎng)的導(dǎo)火索。匯正財(cái)經(jīng)首席策略師楊首駿也表示，本次下跌受外圍市場(chǎng)情緒波動(dòng)影響，周一韓國(guó)股市再度熔斷，美伊之間的沖突局勢(shì)也再次出現(xiàn)波動(dòng)；從國(guó)內(nèi)角度來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)高科技領(lǐng)波動(dòng)幅度較大，拖累整體市場(chǎng)。

中信建投資深策略分析師夏凡捷關(guān)注當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性的問(wèn)題，認(rèn)為市場(chǎng)核心矛盾在于增量資金不足，資金面的存量博弈導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)法開(kāi)啟全面普漲行情。偏高的估值水平和邊際收緊的全球貨幣政策是增量資金流入放緩的關(guān)鍵原因。往后看，韓國(guó)股市因?yàn)楸O(jiān)管“拆杠桿”而反彈乏力，A股也同樣因?yàn)橘Y金承接力度不足而表現(xiàn)趨弱。

科技板塊的波動(dòng)更受關(guān)注。不少前期熱門的科技股13日都大幅回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50等“含科量”較高的指數(shù)跌幅更深。SK海力士二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為60.4萬(wàn)億韓元，環(huán)比增長(zhǎng)61%，同比增長(zhǎng)556%，但其預(yù)測(cè)值與市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期相比低了約8%。KIS同時(shí)下調(diào)了2026年和2027年?duì)I業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)，分別較此前低約9%和11%。這引爆了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期全部打滿后的止盈拋壓、押注美股ADR上市的打新資金套現(xiàn)、杠桿工具的負(fù)反饋沖擊。