在上周四突破719元/股之后，貴州茅臺(tái)的股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日下跌，昨日收于677.25元/股

　　■記者 呂江濤

　　今年以來，由于貴州茅臺(tái)的股價(jià)漲得太快，甚至出現(xiàn)券商研報(bào)給出的目標(biāo)價(jià)追不上股價(jià)的現(xiàn)象。在上周貴州茅臺(tái)股價(jià)站上每股700元大關(guān)時(shí)，其總市值沖破9000億元，在全部A股股票中位居第五。對(duì)此，有券商研究員預(yù)估貴州茅臺(tái)2025年市值有望達(dá)到1.85萬億元，結(jié)果被上交所以“研究報(bào)告存在客觀依據(jù)不足、風(fēng)險(xiǎn)提示不充分等問題”通報(bào)批評(píng)。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，在今年10月份貴州茅臺(tái)股價(jià)加速上漲以來，券商發(fā)布推薦貴州茅臺(tái)的研報(bào)數(shù)量也迅速增加，日均達(dá)到3篇。不過，隨著上交所對(duì)上述推薦貴州茅臺(tái)的研報(bào)進(jìn)行通報(bào)批評(píng)，已經(jīng)連續(xù)兩日沒有券商發(fā)布推薦貴州茅臺(tái)的研報(bào)，而是有券商發(fā)出了呼吁全面理性評(píng)價(jià)貴州茅臺(tái)的聲音。

　　市值一度超9000億元

　　有券商喊出1.85萬億元

　　近日，股價(jià)一度突破719元/股的貴州茅臺(tái)再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。以上周四719.11元/股的收盤價(jià)計(jì)算，貴州茅臺(tái)的總市值一度沖破9000億元，在全部A股股票中位居第五，今年以來累計(jì)漲幅高達(dá)118%。

　　沖破9000億元市值之后，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱，最近市場(chǎng)上的一些討論和觀點(diǎn)，尤其是關(guān)于公司過高的目標(biāo)股價(jià)及估值均不代表公司的態(tài)度，希望廣大投資者和消費(fèi)者理性看待，審慎決策。公司將繼續(xù)做好生產(chǎn)經(jīng)營各項(xiàng)工作，也鄭重提請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，不要盲目跟風(fēng)。

　　然而，此后仍然有券商發(fā)布研報(bào)將貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)上調(diào)至 900 元/股。報(bào)告預(yù)計(jì)“公司在2024年-2025 年前后年投放量可達(dá)到4.48萬噸附近，對(duì)應(yīng)凈利潤預(yù)計(jì)會(huì)超過740億元（含系列酒），較2017年預(yù)測(cè)凈利潤250億元升幅約200%。”并預(yù)估貴州茅臺(tái)2025年市值有望達(dá)到1.85萬億元，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　上述研報(bào)雖然賺足了市場(chǎng)的眼球，但隨即也迎來了上交所的通報(bào)批評(píng)。上交所表示，這份報(bào)告有兩個(gè)問題，一是相關(guān)預(yù)測(cè)估算客觀依據(jù)不足，二是風(fēng)險(xiǎn)揭示不夠充分。以后要避免研究報(bào)告出現(xiàn)夸大、誤導(dǎo)性陳述，自覺維護(hù)證券市場(chǎng)秩序。

　　值得注意的是，在今年10月份貴州茅臺(tái)股價(jià)加速上漲以來，券商發(fā)布推薦貴州茅臺(tái)的研報(bào)數(shù)量也迅速增加，日均達(dá)到3篇。不過，隨著上交所對(duì)上述推薦貴州茅臺(tái)的研報(bào)進(jìn)行通報(bào)批評(píng)，已經(jīng)連續(xù)兩日沒有券商發(fā)布推薦貴州茅臺(tái)的研報(bào)。

　　昨日，有券商發(fā)布研報(bào)稱，呼吁各方全面理性評(píng)價(jià)貴州茅臺(tái)及白酒行業(yè)，警惕負(fù)面言論，充分認(rèn)識(shí)貴州茅臺(tái)在本輪行業(yè)復(fù)蘇中所做的努力及成果，希望行業(yè)能更加持續(xù)健康發(fā)展。當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，建議以自信心態(tài)堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)白酒。

　　貴州茅臺(tái)股價(jià)越漲

　　券商研報(bào)推薦越積極

　　今年7月28日，貴州茅臺(tái)2017年半年報(bào)披露，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收241.9億元，同比增長33.11%。在淡季、基酒不足導(dǎo)致發(fā)貨量少的情況下，貴州茅臺(tái)的營收增長略超預(yù)期，由此也開始了一輪券商研報(bào)對(duì)其密集的推薦。彼時(shí)，貴州茅臺(tái)的股價(jià)為470元/股，招商證券給出的目標(biāo)價(jià)為540元/股。

　　到了今年9月份，貴州茅臺(tái)的股價(jià)在480元/股附近徘徊，對(duì)其推薦的研報(bào)不多，只有安信證券多次推薦。安信證券認(rèn)為，2018年開工建設(shè)新增基酒產(chǎn)能，短期內(nèi)不能形成有效供應(yīng)，主要起到預(yù)期管理作用，指出2019年基酒產(chǎn)能有望有10%的提升，市場(chǎng)舊思維低估公司新成長。因此將貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)調(diào)高至590元/股。

　　然后，隨著9月25日貴州茅臺(tái)股價(jià)突破500元/股的大關(guān)，券商研報(bào)紛至沓來，研報(bào)推薦開始陷入一片狂熱。10月9日，民生證券研報(bào)給出了580元/股-630元/股的目標(biāo)股價(jià)。10月11日，招商證券的研報(bào)將貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)上調(diào)至640元/股。

　　10月下旬，茅臺(tái)股價(jià)更是一騎絕塵，突破600元/股的關(guān)口，進(jìn)一步加劇了券商們對(duì)其的青睞。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，推薦貴州茅臺(tái)的券商研報(bào)一共有162份。其中，10月份貴州茅臺(tái)股價(jià)加速上漲以來更是達(dá)到了日均3篇的幅度。