10月23日，北京淳中科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“淳中科技”）在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)上更新了招股說明書，欲登陸主板，公開發(fā)行2338.67萬股，占發(fā)行后股本比例不低于25%。

　　公開資料顯示，淳中科技主要產(chǎn)品分為設(shè)備類和平臺(tái)類兩大類，具體包括圖像處理設(shè)備、矩陣切換設(shè)備、信號(hào)傳輸設(shè)備及數(shù)字視頻綜合平臺(tái)、顯控協(xié)作平臺(tái)等。

　　2016年1月5日，淳中科技公開掛牌新三板，首次與資本市場(chǎng)產(chǎn)生了親密接觸。然而，記者查詢招股書發(fā)現(xiàn)，淳中科技若想更進(jìn)一步地?fù)肀зY本市場(chǎng)，申報(bào)前夕頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、營(yíng)業(yè)收入涉嫌虛增、財(cái)務(wù)報(bào)表“瑕疵”等一系列問題，或成為淳中科技過會(huì)路上的“攔路虎”。

　　申報(bào)前夕忙轉(zhuǎn)讓

　　招股書顯示，2017年1月13日至1月20日，幾天時(shí)間內(nèi)，淳中科技發(fā)生多起股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格最低為21.95元/股，最高為26元/股，存在較為明顯的差異。

　　此外，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)間較為敏感，此時(shí)距離淳中科技2017年5月5日首次披露招股說明書間隔不到4個(gè)月。

　　▲數(shù)據(jù)來源：IPO日?qǐng)?bào) 自制表

　　申報(bào)前夕，淳中科技多次轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原因是什么？為何要引進(jìn)多名自然人和私募基金？

　　一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，在IPO前夕引進(jìn)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和自然人股東，很可能是由于企業(yè)的現(xiàn)金流出現(xiàn)了一定的問題，急需補(bǔ)充現(xiàn)金。與此同時(shí)，更多的資金進(jìn)入企業(yè)，可以使企業(yè)的估值變高，從而可以在資本市場(chǎng)上募集更多的資金。

　　值得注意的是，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，多次出現(xiàn)了淳中科技實(shí)際控制人何仕達(dá)的身影。數(shù)據(jù)顯示，2017年1月，何仕達(dá)（目前持有淳中科技38.7001%股份）合計(jì)轉(zhuǎn)讓348.8萬股淳中科技股份，合計(jì)轉(zhuǎn)讓金額8940.42萬元。

　　何仕達(dá)此舉的目的是什么？

　　上述業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“此次實(shí)控人減持行為很可能是實(shí)控人在上市前夕進(jìn)行套現(xiàn)。因?yàn)槠髽I(yè)上會(huì)后，一般情況下，實(shí)控人所持有企業(yè)股票的鎖定期為2-3年，只有在鎖定期過后，實(shí)控人才能減持。”

　　營(yíng)業(yè)收入虛增？

　　除了申報(bào)前夕多次轉(zhuǎn)讓股權(quán)外，淳中科技還存在虛增營(yíng)業(yè)收入的嫌疑。

　　招股說明書顯示，淳中科技2014年-2016年矩陣切換設(shè)備的營(yíng)業(yè)收入分別為4659.53萬元、3556.4萬元、4699.56萬元。

　　其中，淳中科技2014年-2016年矩陣切換設(shè)備對(duì)外銷量（不包含外購產(chǎn)品）為1764臺(tái)、1924臺(tái)、1333臺(tái)，同期每臺(tái)矩陣切換設(shè)備的單價(jià)26414.54元、18172.72元、26854.62元，產(chǎn)生的銷售收入分別為4659.53萬元、3496.43萬元、3579.72萬元。

　　由此計(jì)算可得，淳中科技2014年-2016年外購矩陣切換設(shè)備產(chǎn)生的銷售收入分別為0元、59.97萬元、1119.84萬元。

　　此外，淳中科技2014年-2016年圖像處理設(shè)備產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入為7742.99萬元、10752.27萬元、10944.09萬元。

　　其中，2014年-2016年圖像處理設(shè)備對(duì)外銷量（不包含外購產(chǎn)品）分別為5522臺(tái)、4777臺(tái)、3280臺(tái)，同期每臺(tái)圖像處理設(shè)備的單價(jià)分別為14067.93元、12387.41元、14841.45元，產(chǎn)生的銷售收入分別為4614.28萬元、5917.47萬元、8195.44萬元。

　　由此計(jì)算，淳中科技2014年-2016年外購圖像處理設(shè)備產(chǎn)生的銷售收入分別為3128.71萬元、4834.8萬元、2748.65萬元。

　　由此可得，淳中科技2014年-2016年外購圖像處理設(shè)備和矩陣切換設(shè)備產(chǎn)生的銷售收入合計(jì)為3128.71萬元、4894.77萬元、3868.49萬元。

　　然而，記者查詢招股說明書發(fā)現(xiàn)，淳中科技2014年-2016年外購商品的采購金額分別為1072.29萬元、529.03萬元、2142.45萬元，與上述由外購商品產(chǎn)生的銷售收入的差距均在千萬元以上，其中2015年的差額高達(dá)4300萬元。除此之外，記者未能在招股書中發(fā)現(xiàn)外購商品的更多細(xì)節(jié)。

　　▲數(shù)據(jù)來源：招股說明書

　　那么，淳中科技2014年-2016年外購商品的數(shù)量是多少？具體品種又是什么？其所購商品的利潤(rùn)空間究竟有多大？是否與產(chǎn)生的銷售收入所匹配？

　　針對(duì)上述問題，記者向淳中科技發(fā)去采訪函，試圖詢問外購商品銷售的具體細(xì)節(jié)，但是截至記者發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

　　財(cái)務(wù)報(bào)表存“瑕疵”

　　值得一提的是，記者查詢淳中科技財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，發(fā)現(xiàn)其財(cái)務(wù)報(bào)表存在“瑕疵”。

　　招股書顯示，淳中科技2014年-2016年吸收投資收到的現(xiàn)金為2000萬元、1018.98萬元、5250萬元，股本為3000萬元、3333萬元、7016萬元。

　　一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師向記者指出，根據(jù)財(cái)務(wù)之間的勾稽關(guān)系，吸收投資收到的現(xiàn)金=（股本期末數(shù)-期初數(shù)）+（應(yīng)付債券期末數(shù)-期初數(shù)）。

　　然而，記者并未在淳中科技的招股說明書的會(huì)計(jì)報(bào)表中發(fā)現(xiàn)應(yīng)付債券科目。

　　記者根據(jù)上述吸收投資收到的現(xiàn)金的勾稽關(guān)系計(jì)算得出，2015年和2016年淳中科技新增股本分別為333萬元、3683萬元，淳中科技2015年和2016年吸收投資收到的現(xiàn)金分別為1018.98萬元、5250萬元，兩者2015年和2016年相差685.98萬元、1567萬元。勾稽關(guān)系難以成立。

　　上述注冊(cè)會(huì)計(jì)師表示，“就上述情況來看，淳中科技財(cái)報(bào)之間的勾稽關(guān)系確實(shí)存在‘瑕疵’，這種情況不排除淳中科技應(yīng)付債券記錄在其他會(huì)計(jì)科目中。但是，一般情況下應(yīng)付債券應(yīng)需單獨(dú)列一欄。”

　　業(yè)績(jī)質(zhì)量尚待提高

　　數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，淳中科技的營(yíng)業(yè)收入分別為14957.15萬元、16929.13萬元、21912.69萬元，呈上升趨勢(shì)，且同期凈利潤(rùn)分別為4456.06萬元、7044.11萬元、8226.09萬元，營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)表現(xiàn)“可圈可點(diǎn)”。

　　▲數(shù)據(jù)來源：招股說明書

　　然而，IPO日?qǐng)?bào)梳理其業(yè)績(jī)的具體表現(xiàn)時(shí)發(fā)現(xiàn)，淳中科技的業(yè)績(jī)質(zhì)量還存在提高空間。主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

　　其一，淳中科技近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)下降。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，淳中科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~7002.43萬元、6666.82萬元、4909.58萬元，呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)，特別是淳中科技2015年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2016年減少了1757.24萬元，下降幅度為26.36%。

　　▲數(shù)據(jù)來源：招股說明書

    其二，稅收優(yōu)惠占比較高。

　　招股書顯示，淳中科技2014年-2016年享受的稅收優(yōu)惠分別為1235.51萬元、2604.28萬元、2778.69萬元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為23.96%、32.57%、29.71%。

　　▲數(shù)據(jù)來源：招股說明書

　　對(duì)此，淳中科技也在招股書提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，“如若未來國(guó)家對(duì)軟件行業(yè)實(shí)施的增值稅稅收優(yōu)惠發(fā)生不利變化，以及淳中科技不在享受按照15%的稅率繳納企業(yè)所得稅，則將會(huì)對(duì)淳中科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響。”

　　有趣的是，淳中科技曾經(jīng)還發(fā)生過一起“怪”事。

　　2014年3月，鑒于個(gè)人購買理財(cái)產(chǎn)品收益較高，淳中科技向何仕達(dá)轉(zhuǎn)賬1500萬元用于購買銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，截至2014年5月淳中科技全部收回其本金及收益。

　　▲數(shù)據(jù)來源：招股說明書

　　一位律師對(duì)記者表示，“如果這個(gè)收益歸回公司，上述投資行為確實(shí)存在明顯瑕疵。但是是否違規(guī)還要看其章程約定以及財(cái)務(wù)制度。”

　　（國(guó)際金融報(bào)記者 鄧皓天）