支付寶旗下的余額寶額度受限后，三季度銀行社會(huì)存款余額出現(xiàn)回升。金融監(jiān)管趨嚴(yán)的環(huán)境下，以科技創(chuàng)新為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的金融科技指數(shù)開始回調(diào)。業(yè)內(nèi)人士分析，金融監(jiān)管環(huán)境收緊對(duì)于金融系統(tǒng)良性運(yùn)行有出清效應(yīng)，而市場(chǎng)短期波動(dòng)不會(huì)影響金融科技長(zhǎng)期向陽(yáng)的格局。

　　未隨銀行起舞

　　二季度公布的社會(huì)銀行存款余額首次出現(xiàn)下降，受益于余額寶產(chǎn)品的額度限制，三季度該指標(biāo)有所回暖。作為網(wǎng)絡(luò)金融的主體和技術(shù)供應(yīng)商，金融科技指數(shù)在7月份落入谷底，隨著三季報(bào)和央行金融數(shù)據(jù)的披露，2017年6月9日深交所發(fā)布的金融科技指數(shù)再次回落。

　　自11月14日起，金融科技指數(shù)開始下滑，十個(gè)交易日暴跌7.87%。與此類似的是，互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)也在下行通道中，十個(gè)交易日以來(lái)累計(jì)跌出7.42%。形成反差的是，同期銀行指數(shù)上漲3.56%。

　　具體分析，在金融科技指數(shù)的56只成分股中，12只成分股今年以來(lái)累計(jì)跌幅超過40%，僅有6只個(gè)股收益為正。其中，漲勢(shì)最好的世聯(lián)行主營(yíng)業(yè)務(wù)為地產(chǎn)營(yíng)銷，其名下有小額貸款公司，負(fù)責(zé)地產(chǎn)金融支付。漲幅排名第二的廣聯(lián)達(dá)為建筑行業(yè)信息系統(tǒng)管理軟件開發(fā)企業(yè)。表現(xiàn)最差的匯金股份與新開普則同為金融機(jī)構(gòu)硬件設(shè)備供應(yīng)商。從這個(gè)角度來(lái)看，行業(yè)細(xì)分金融與金融軟件產(chǎn)品概念比較受到市場(chǎng)認(rèn)同。

　　為何銀行指數(shù)與服務(wù)金融機(jī)構(gòu)為主業(yè)的金融科技公司會(huì)形成相反的走勢(shì)？北京寶瑞興投資有限公司投資總監(jiān)譚宇力看來(lái)，金融科技公司與金融機(jī)構(gòu)之間有兩層關(guān)系，首先，二者的競(jìng)爭(zhēng)大于合作，公司間的客戶資金流向此消彼長(zhǎng)；其次，二者在一定程度上又表現(xiàn)為互利共生、相輔相成的關(guān)系。例如招商銀行、中國(guó)平安等公司的金融科技水平就成為其商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。

　　被低估的金融科技

　　從商業(yè)模式分析，金融科技公司為廣大的金融企業(yè)提供了技術(shù)端的支持，包括大數(shù)據(jù)分析、合格放貸者和理財(cái)客戶的適當(dāng)性篩選。而三季度余額寶的限制和近期資管業(yè)務(wù)的新規(guī)讓市場(chǎng)對(duì)金融科技板塊的情緒降溫。而對(duì)企業(yè)來(lái)說，商業(yè)模式可持續(xù)盈利的本質(zhì)并未改變。在M2增速保持穩(wěn)定的預(yù)期中，社會(huì)居民存貸余額一定會(huì)繼續(xù)攀升，金融科技概念保持勢(shì)頭較好的利潤(rùn)增長(zhǎng)是可期的。

　　以巨頭的金融科技布局著眼，F(xiàn)acebook攜手Clearbanc提供現(xiàn)金借貸服務(wù)，主要面對(duì)中小企業(yè)市場(chǎng)，這是Facebook繼支付后進(jìn)軍的又一金融科技領(lǐng)域的布局；京東金融繼支付寶后上線了人工智能技術(shù)解決方案“京東超腦”品牌，實(shí)現(xiàn)了“刷臉支付”；而在支付寶與12360多年合作后，微信支付終于補(bǔ)上了在鐵路交通出行支付合作的缺口，自11月1日起成功接入12360。可以看到金融科技業(yè)務(wù)依然受到各巨頭的追捧，紛紛增加布局或提升市場(chǎng)規(guī)模。

　　廣州司律股權(quán)基金管理公司總經(jīng)理劉偉杰表示，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管環(huán)境的收緊對(duì)金融市場(chǎng)整體良性運(yùn)行是好事情，盲目創(chuàng)新只會(huì)讓市場(chǎng)更加無(wú)序。守住底線，在風(fēng)控可行的基礎(chǔ)上發(fā)展金融創(chuàng)新是未來(lái)金融市場(chǎng)的一個(gè)新常態(tài)。金融試點(diǎn)、小范圍測(cè)試都是金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)新并重的體現(xiàn)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，短期的指數(shù)波動(dòng)并不會(huì)影響金融科技板塊的前景。隨著我國(guó)金融體量的穩(wěn)步抬升，金融科技企業(yè)的估值也會(huì)相應(yīng)水漲船高，以震蕩上升的格局呈現(xiàn)。