長江商報消息 控股股東近九成股權質押，定增及員工持股計劃擱淺
□本報記者 魏度
試圖進行產(chǎn)業(yè)擴張的海翔藥業(yè)（002099.SZ）募資計劃再度夭折。前晚，證監(jiān)會發(fā)審委審核了5家企業(yè)擬發(fā)行可轉債事項，海翔藥業(yè)系唯一一家被否的企業(yè)。
海翔藥業(yè)此次擬發(fā)行可轉債募資12.47億元，用于染料產(chǎn)業(yè)升級。長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，早在去年底，海翔藥業(yè)就推出定增計劃，擬募資13.75億元發(fā)展染料產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)產(chǎn)品多樣化。在推定增募資計劃之時，公司還推出了第一期員工持股計劃，募資4.41億元參與定增項目的認購。不過，今年5月公司稱市場環(huán)境發(fā)生變化，放棄定增和員工持股計劃，以發(fā)債替代。
針對海翔藥業(yè)的發(fā)債募資事項，發(fā)審委的主要意見為，公司營收和凈利雙雙下降的情況下，依然按假設營收5%的增速來補充營運資金，缺乏依據(jù)。同時，公司前次募資尚未用完，有過度募資之嫌。再加上此次募投項目前景不明，實控人股權質押比例較高等，最終給出否決意見。
海翔藥業(yè)回復稱，不考慮此次募資，公司仍存在14.53億元的資金缺口。事實上，11年前上市的海翔藥業(yè)經(jīng)營業(yè)績一直不理想，去年以來凈利潤以兩位數(shù)的速度下滑。
昨日下午，針對公司資金缺口及經(jīng)營業(yè)績下滑問題，長江商報記者多次致電海翔藥業(yè)，均無人接聽。
發(fā)審委直指發(fā)債募資缺依據(jù)
海翔藥業(yè)是5家發(fā)債上會的企業(yè)中唯一一家被否決的企業(yè)。
海翔藥業(yè)此次擬非公開發(fā)行可轉債，規(guī)模為12.47億元，用于染料產(chǎn)業(yè)升級。
長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，早在2015年，海翔藥業(yè)就披露了非公開發(fā)行股票預案，實施本次的“染料產(chǎn)業(yè)升級及配套項目”。后來，因為該項目預計無法在短期內取得環(huán)評批復，在去年實施的定增中將這一項目剔除。
去年8月，海翔藥業(yè)公告稱，上述項目獲得環(huán)評批復。于是，在去年底公司又啟動定增，并獲得證監(jiān)會受理。公司稱，今年以來，資本市場環(huán)境及相關監(jiān)管政策發(fā)生較大變化，公司決定終止定增，改為發(fā)行可轉債融資。
海翔藥業(yè)還稱，在環(huán)保趨嚴的大背景下，公司此次募投項目固定資產(chǎn)投入加大，使用可轉債可降低公司因固定資產(chǎn)投入帶來的投資風險。
醞釀已經(jīng)三年的染料產(chǎn)業(yè)升級項目，發(fā)審委并不看好。
前日上會時，發(fā)審委分別從資金需求量、染料產(chǎn)業(yè)前景、公司易主風險等方面進行問詢，要求公司及保薦代表人核查后發(fā)表意見。
長江商報記者注意到，發(fā)審委認為，去年海翔藥業(yè)營業(yè)收入增長率為－1.24%，今年前三季營業(yè)收入同比下降20.17%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤下降74.22%。此次發(fā)債募資，公司按今年營業(yè)收入5%的增長預測，其依據(jù)及合理性待考。
同時，海翔藥業(yè)2015年定增募集的10.14億元，截至去年底僅使用7149.79萬元。此外，截至今年一季度末，公司貨幣資金余額30億元。除資金外，報告期募投項目染料毛利率持續(xù)下滑。發(fā)審委要求公司結合行業(yè)情況說明此次募投必要性及合理性。
此外，發(fā)審委還注意到海翔藥業(yè)的實控人王云富直接和間接持股比例合計為42.85%，其中87.14%被質押。發(fā)審委要求說明是否存在償債和資金風險、強平風險等。
長江商報記者注意到，在上會之前，發(fā)審委就給出了反饋意見，海翔藥業(yè)在回復中，對公司運營資金缺口、資產(chǎn)負債率等作出說明，稱就算不考慮此次募資，公司仍存在14.53億元的資金缺口。
轉型慢半拍 凈利不斷下滑
急于募資進行產(chǎn)業(yè)升級擴張的海翔藥業(yè)，經(jīng)營業(yè)績不太理想。
2006年上市的海翔藥業(yè)，曾是一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，原創(chuàng)始人經(jīng)過40年的打拼，將其推向了資本市場。然而，隨著2008年“富二代”羅煜?接過公司權力棒，公司經(jīng)營業(yè)績還是一路下滑。到2013年，公司陷入上市以來的首次虧損，凈利潤為虧損8140.05萬元，同比下滑460.43%。2014年，傳言稱因嗜賭欠債5億元的羅煜?將公司賣給了同鄉(xiāng)人王云富。
縱覽羅煜?執(zhí)掌海翔藥業(yè)的6年時間，主營原料藥利潤空間不斷被擠壓，制劑轉型3年無動靜，后來收購的蘇州四藥也是連年虧損，且在2013年底，其生產(chǎn)的3種原料藥持有的CEP證書被歐洲藥品質量管理局取消。
王云富3.8億元受讓股權入主海翔藥業(yè)后，迅速將自己的資產(chǎn)賣給上市公司。根據(jù)彼時公告，海翔藥業(yè)擬以5.91元/股的價格向東港投資、勤進投資發(fā)行3.2億股購買其合計持有的臺州市前進化工100%股權，交易總價值為18.91億元。同時，以5.32元/股的底價向不超過10名特定投資者配套募資，募集不超過6.3億元。募集的配套資金部分用于臺州前進化工的持續(xù)發(fā)展，部分用于海翔藥業(yè)司償還銀行借款并補充流動資金。
東港投資和前進化工均由王云富控制。此番運作，王云富不僅將受讓控股權的3.8億元拿回，還收回了大筆現(xiàn)金。截至目前，王云富實際控制了海翔藥業(yè)42.85%股權。
不過，海翔藥業(yè)的經(jīng)營業(yè)績并未大幅好轉。
長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，除2014年、2015年重組收益大幅提升海翔藥業(yè)的經(jīng)營業(yè)績外，去年至今，公司的營業(yè)收入和凈利潤雙雙下降。去年其凈利潤為2.25億元，今年前三季度為2.85億元，同比分別下降56.44%、34.30%。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，為了扭轉經(jīng)營不利局面，去年海翔藥業(yè)還將其長期虧損的海闊生物100%股權剝離出售。2015年和去年前10個月，海闊生物分別虧損0.46億元、0.65億元。
控股股東近九成股權質押
募資再折戟、經(jīng)營業(yè)績下滑的海翔藥業(yè)還存在易主風險。
根據(jù)海翔藥業(yè)向證監(jiān)會發(fā)審委作出的回復，截至三季度末，盡管公司賬面資金有23.53億元，扣除受限資金，可供支配的資金只有14.85億元。其中，運營資金需求量增加額為0.35億元，需要償還的短期借款13.17億元（占負債總額的60.75%），正在實施和擬實施的重大項目投資尚需使用自有資金29.04億元。綜合算下來，海翔藥業(yè)存在27.70億元的資金缺口。考慮到歸還到期的銀行短期借款后順利辦理續(xù)借手續(xù)，這樣的情況下，仍存在14.53億元的資金缺口。
毫無疑問，此次發(fā)債融資被否，將直接影響海翔藥業(yè)的染料產(chǎn)業(yè)升級項目推進。此前海翔藥業(yè)曾稱，該項目實施后，一方面公司產(chǎn)品將從原有相對單一的活性染料產(chǎn)品拓展至多種活性及分散染料產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)品多樣化。另一方面，將大幅提公司升染料產(chǎn)能，填補環(huán)保監(jiān)管環(huán)境下小型染料企業(yè)退出產(chǎn)生的市場空間。預計達產(chǎn)后將實現(xiàn)年銷售收入21.78 億元，染料板塊的盈利規(guī)模將再上一個臺階。
募資落空的海翔藥業(yè)不僅面臨如何提振經(jīng)營業(yè)績難題，其公司控股股東股權高比例質押風險同樣不可忽視。
11月22日，海翔藥業(yè)發(fā)布的公告顯示，公司控股股東東港投資提前購回了質押給浙商證券資管公司的2557.20萬股。盡管如此，東港投資持有海翔藥業(yè)55.76億股，持股比為35.52%，仍有5.18億股處于質押狀態(tài)，占總股本的31.94%，占其所持股份的89.93%。
此外，海翔藥業(yè)的實控人王云富的股權質押比也達到87.14%。
二級市場上，從今年7月以來，海翔藥業(yè)的股價一直處于下跌狀態(tài)，昨日收盤價為6.16元，較7月份下跌了近兩成。
對此，海翔藥業(yè)稱，東港投資經(jīng)營情況良好，東港投資和王云富償債能力較強，其質押的股票平倉風險較小。
