長(zhǎng)江商報(bào)消息 本報(bào)訊（記者 范維雅）自10月下旬以來(lái)，可轉(zhuǎn)債上市不久即遭大股東拋售的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，然而，這次嘉澳環(huán)保的控股股東觸及了監(jiān)管紅線。
11月27日晚間，嘉澳環(huán)保發(fā)布公告稱，在嘉澳轉(zhuǎn)債上市首日，公司控股股東順昌投資出售其所持有的全部嘉澳轉(zhuǎn)債8259.5萬(wàn)元，占發(fā)行總量的44.65%。因順昌投資工作人員不熟悉可轉(zhuǎn)債出售規(guī)則，未依照規(guī)定履行報(bào)告和公告義務(wù)，違反了上海證券交易所《股票上市規(guī)則2014》（以下簡(jiǎn)稱“規(guī)則”）相關(guān)規(guī)定。
事實(shí)上，除上述上市公司股東的“清倉(cāng)行為”，一部分投資者也選擇了在上市首日減持手中持有的債券。
東北證券分析師李勇認(rèn)為，投資者的轉(zhuǎn)股意愿不高，僅有4只可轉(zhuǎn)債持有者中的極少數(shù)選擇轉(zhuǎn)股，這與近期部分可轉(zhuǎn)債正股下跌，轉(zhuǎn)換收益下降有一定的關(guān)系。
嘉澳環(huán)保股東“急售”可轉(zhuǎn)債被罰
在經(jīng)歷了上市首日大漲22%之后，11月28日嘉澳轉(zhuǎn)債早盤(pán)低開(kāi)低走，盤(pán)中大幅下挫，截至記者發(fā)稿時(shí)，跌16.8%，報(bào)收102.35元，相比發(fā)行價(jià)僅上漲了2.35%。
根據(jù)嘉澳環(huán)保公告稱，11月27日控股股東順昌投資出售其所持有的嘉澳轉(zhuǎn)債8259.5萬(wàn)元，占發(fā)行總量的44.65%。出售后，順昌投資不再持有嘉澳轉(zhuǎn)債。
因順昌投資工作人員不熟悉可轉(zhuǎn)債出售規(guī)則，在持有上市公司已發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券達(dá)發(fā)行總量20%以后，每增加或減少10%時(shí)，未依照規(guī)定履行報(bào)告和公告義務(wù)，違反了上海證券交易所《股票上市規(guī)則2014》。
根據(jù)“規(guī)則”，投資者持有上市公司已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券達(dá)到可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行總量20%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)，以書(shū)面形式向交易所報(bào)告。
對(duì)此，順昌投資承諾在減持資金到位后30日內(nèi)，將超出已發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行總量20%以上部分的減持所得933萬(wàn)元無(wú)償上繳至上市公司。
真正有轉(zhuǎn)股意愿投資者不多
除了此次嘉澳環(huán)保的“火速減持”，從最初開(kāi)始實(shí)施信用申購(gòu)的雨虹轉(zhuǎn)債、林洋轉(zhuǎn)債到小康轉(zhuǎn)債等多家上市公司大股東均上演了剛上市就拋售套利的“戲碼”。
事實(shí)上，伴隨著可轉(zhuǎn)債的火熱發(fā)售，真正有轉(zhuǎn)股意愿的投資者不多。本周僅光大轉(zhuǎn)債、三一轉(zhuǎn)債、廣汽轉(zhuǎn)債、國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)債4只可轉(zhuǎn)債的持有人選擇轉(zhuǎn)股。
東北證券分析師李勇認(rèn)為，投資者的轉(zhuǎn)股意愿不高，僅有4只可轉(zhuǎn)債持有者中的極少數(shù)選擇轉(zhuǎn)股，這與近期部分可轉(zhuǎn)債正股下跌，轉(zhuǎn)換收益下降有一定的關(guān)系。
從收益來(lái)看，盡管如今可轉(zhuǎn)債因?yàn)槠?ldquo;申購(gòu)門(mén)檻低”和“風(fēng)險(xiǎn)小”收到投資者的熱切關(guān)注，然而從近日以來(lái)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的表現(xiàn)可見(jiàn)，可轉(zhuǎn)債的高額紅利期大多僅有剛剛上市的前1至3天。
另外，從10月以來(lái)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，均在可轉(zhuǎn)債發(fā)行之后出現(xiàn)了不同程度的下跌。其中隆基股份自隆基轉(zhuǎn)債上市以來(lái)股價(jià)下跌了14.6%。
今年192家A股公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案 監(jiān)管規(guī)則或出臺(tái)
隨著再融新規(guī)發(fā)布，定增融資模式受到?jīng)_擊，一直徘徊在A股再融資市場(chǎng)邊緣的可轉(zhuǎn)債這一“小眾”融資工具迎來(lái)“翻身”的機(jī)會(huì)。
年初至今，A股已有192家公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募集資金超過(guò)5000億元。其中，至少84家公司已進(jìn)入證監(jiān)會(huì)審核名單，其中“已過(guò)會(huì)”的有15家，“已反饋”的有50家，“已受理”的有19家。此外，部分公募基金已經(jīng)悄然擴(kuò)大了對(duì)可轉(zhuǎn)債的配置。來(lái)自華創(chuàng)證券的數(shù)據(jù)則顯示，公募基金三季度末持有的可轉(zhuǎn)債規(guī)模約為271億元，較二季度增加了57億元。
一方面是在多重利好政策的助推下井噴式發(fā)行；另一面卻是市場(chǎng)對(duì)發(fā)債公司股東“套現(xiàn)”的質(zhì)疑。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著參與人數(shù)的增長(zhǎng)、上市后潛在的更大拋盤(pán)等因素，可轉(zhuǎn)債預(yù)期收益或?qū)⒅饾u降低。而將來(lái)一旦可轉(zhuǎn)債減持出現(xiàn)不可控情況，相應(yīng)監(jiān)管規(guī)則也必將隨之出臺(tái)。
光大信托研究員袁吉偉表示，今年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債供需兩端均持續(xù)升溫。供給端主要體現(xiàn)定增監(jiān)管收緊，監(jiān)管優(yōu)化可轉(zhuǎn)債發(fā)行流程，對(duì)于上市公司有一定激勵(lì)；需求端看，可轉(zhuǎn)債兼具股性和債性，攻防兼?zhèn)洌绕涫窃诮衲陚凶呷酰墒邢蚝玫那闆r下，可轉(zhuǎn)債配置價(jià)值凸顯，更多投資者對(duì)其關(guān)注。
（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
