前幾天翻看賽力斯2026年半年度業績預告時，作為蹲守問界M7三年的老花粉，第一反應是愣了半分鐘。去年同期還盈利29.41億，今年一季度還有7.54億的利潤，怎么上半年就預虧15到18億？扣除非經常性損益后虧損更嚴重，達到22到25億，相當于二季度單季就把一季度的利潤賠光，還倒貼了二十多億。

董事長在業績說明會上提到的虧損理由很直接：上游能源金屬漲價導致鋰電池成本上升，車用存儲芯片從去年的單位成本20元漲到現在的100元，鋁合金車身也因為鋁價上漲而增加了成本。此外，以前生產燃油車和老款問界的生產線因技術迭代需要改造或廢棄，之前投入的資金無法再產生收益，因此做了減值處理，這筆支出也不小。

二季度還有一個因素：整個新能源汽車行業都在卷終端讓利，問界也不例外。成本上升、售價下降，兩頭擠壓的是毛利率。盡管問界上半年銷量增長至16萬多臺，占賽力斯總銷量的九成，但全年預計銷量只有40萬臺左右。目前問界有五款車型，平均每款車銷量不到10萬臺，這使得產線、模具和供應鏈的成本難以攤平。

具體來看，M7賣了6.8萬臺，占四成多，而M5僅售出3258臺，份額剛過2%，這款車基本已經邊緣化，留著產線也是消耗資金。